
Directiva europeană privind drepturile acționarilor trebuia transpusă în legislația românească până la jumătatea lunii iunie 2019 | Narcisa Oprea, Partener Schoenherr: Chiar dacă directiva nu a fost transpusă încă, existând doar un proiect de lege în acest sens, clienții noștri se pregătesc din vreme pentru conformare, dată fiind anvergura schimbărilor
17 Iulie 2019
Ștefania EnacheNumele profesioniștilor Schoenherr este legat de unele dintre cele mai importante proiecte de Capital Markets derulate în România.
![]() |
Narcisa Oprea, Partener Schoenherr si Asociatii SCA |
Avocații practicii de Capital Markets din cadrul Schoenherr și Asociații SCA mizează foarte mult pe inovație în activitatea de zi cu zi.Acest tip de abordare le permite să le ofere clienților cele mai eficiente soluții pentru problemele pe care le întâmpină, dar și cele mai rapide răspunsuri. “Suntem inovativi. Și ne place.Căutăm întotdeauna drumul cel mai scurt și mai eficient pentru a atinge obiectivele clienților și asta înseamnă, de cele mai multe ori, a inova.Ne mândrim cu inovații recente precum prima majorare de capital social în care prețul din dreptul de preferință nu a fost anunțat înainte de începerea exercitării dreptului de preferință, primul proiect de schimb de acțiuni listate cu acțiuni nelistate sau primul program de remunerare bazat pe opțiuni pe acțiuni care are ca finalitate alocarea de acțiuni noi către beneficiari”, explică Narcisa Oprea, Partener Schoenherr și Asociații SCA.
Munca experților din zona de Capital Markets este tot mai intensă, anul în curs fiind unul plin pentru profesioniștii Schoenherr. Narcisa Oprea anticipează că, alături de emitenții care sunt clienții casei de avocatură, echipa pe care o coordonează va dedica destul de multe resurse pentru conformarea la viitoarele cerințe aplicabile tranzacțiilor cu afiliații și remunerării administratorilor și managementului.
De asemenea, avocații se vor afla alături de administratorii de fonduri în demersurile necesare pentru conformarea la viitoarele cerințe privind politica de implicare în cadrul emitenților din portofoliu. „Toate aceste cerințe noi derivă din directiva europeană privind drepturile acționarilor care ar fi trebuit transpusă în legislația românească până la jumătatea lunii iunie 2019. Chiar dacă directiva nu a fost transpusă încă, existând doar un proiect de lege în acest sens, clienții noștri se pregătesc din vreme pentru conformare, dată fiind anvergura schimbărilor”, punctează Partenerul Schoenherr.
Mai mult, încă de la primele semne ale Brexit-ului, firma de avocatură a primit cu regularitate întrebări din partea instituțiilor financiare cu sediul Londra referitoare la noile schimbări care intervin după această etapă. ”Răspundem în continuare unor astfel de întrebări cu privire la poziția autorităților române în legătură cu regimul acestor instituții post-Brexit”, subliniază Narcisa Oprea.
În plus, împreună cu avocații de instanță specializați ai firmei, echipa practicii de Capital Markets acordă asistență în litigii aferente pieței de capital. Acestea acoperă, pe lângă problemele standard de guvernanță corporativă (cele mai tipice fiind contestarea hotărârilor acționarilor sau protecția drepturilor acționarilor), contestări decizii ASF (fie aplicare de sancțiuni, fie obligarea la derularea de oferte publice) și cazuri mai sofisticate, cum ar fi executarea obligațiilor aferente unor derivate tranzacționate OTC sau anulare de tranzacții de piață. ”De altfel, cred că, dacă zona de consultanță nu este susținută de experiență de instanță, nu ai o perspectivă suficientă asupra lucrurilor”, mai spune avocatul.
Narcisa Oprea este de părere că o specializare a judecătorilor în domeniul pieței de capital ar fi binevenită. ”Însă cred că în materiile care se regăsesc cel mai des pe masa judecătorilor, cum ar fi cererile de anulare ale hotărârilor adunărilor generale ale acționarilor sau contestările de decizii ASF, există un nivel suficient de familiarizare a instanțelor cu aspectele specifice pieței de capital”, completează expertul Schoenherr.
Provocările momentului
Piața de capital este o zonă sensibilă, iar jucătorii din acest segment trebuie să fie mereu pregătiți pentru a face față unor provocări. Narcisa Oprea consideră că provocările curente țin de conformarea la cerințele regulamentului european privind abuzul de piață, unde efortul de conformitate necesită alocarea de resurse suficiente.
În ceea ce privește provocările din viitorul apropiat, avocatul apreciază că vor fi cele generate de transpunerea așa-numitei Shareholders Directive 2 (proiectul de lege prin care directiva este transpusă a fost publicat recent spre consultare publică de către Ministerul Finanțelor).
Echipa Schoenherr acoperă toată gama de servicii în domeniul pieței de capital, atât tranzacții sau proiecte punctuale, cât și asistență curentă pentru emitenții listați. „Dacă ne referim la recurența unui anumit tip de servicii, o bună parte din activitatea noastră curentă constă în asistarea emitenților listați pe aspecte de guvernanță corporativă sau îndeplinirea obligațiilor de transparență”, precizează expertul.
De altfel, numele profesioniștilor Schoenherr este legat de unele dintre cele mai importante proiecte de Capital Markets derulate în România. „Între proiectele ultimilor ani se numără IPO Medlife (unde am asistat emitentul și am redactat prospectul), IPO Sphera (unde am asistat emitentul și am redactat prospectul), refinanțarea obligațiunilor Primăriei Municipiului București (unde am asistat intermediarii și am redactat prospectul), plasamentul privat de acțiuni Alro (unde am asistat intermediarul). Lucrăm în mod frecvent în proiecte multi-jurisdicționale. Probabil cele mai uzuale sunt cele în care societatea mamă care funcționează într-o altă jurisdicție emite obligațiuni sau alte titluri de credit, iar companiile din grup (localizate în diverse jurisdicții) garantează obligațiile astfel asumate. În acest context colaborăm cu o serie de firme de avocatură internaționale care nu au prezență directă în România. Am avut și situații în care am lucrat la prospecte care au fost aprobate de autorități din alte jurisdicții, cum ar fi Luxemburg sau Marea Britanie”, declară Narcisa Oprea.
Referindu-se la cele mai complicate proiecte în care firma s-a implicat în ultimul an și jumătate, avocatul indică o ofertă publică secundară a cărei inițiere a fost amânată. „Proiectul a adus provocări noi pentru piața românească de capital. Mă refer la aspecte precum problematici aferente corelării dintre termenele de raportare financiară și data țintă de publicare a prospectului, perioade închise, market-sounding, sau corelarea ofertei secundare cu o ofertă primară”, menționează Partenerul Schoenherr.
Firma de avocatură are în portofoliul său destul de mulți clienți care iau în calcul perspectiva unei listări, dar puține astfel de intenții se materializează. “Piața noastră nu este suficient de dinamică din această perspectivă, dovadă fiind numărul mic de listări precedate de un eveniment de lichiditate din ultimii ani. Recent am participat la o dezbatere cu antreprenori români care au dezvoltat companii ajunse la un nivel de dezvoltare și performanță financiară care le fac eligibile pentru listare. Am constatat cu acest prilej că, printre motivele care îi fac să mai chibzuiască la perspectiva listării, se numără temerea că procesul decizional devine mai greoi sau că vor pierde controlul. Din punctul meu de vedere, aceste temeri pot fi cu ușurință înlăturate. O guvernanță corporativă la cele mai înalte standarde nu îngreunează procesul decizional ba, dimpotrivă, îl face mai eficient și mai bine fundamentat, iar orice statistică indică faptul că listarea nu aduce pierderea controlului. Cred, însă, că lipsa unui număr suficient de listări care să își fi dovedit din plin avantajele face ca listarea să nu fie încă o opțiune suficient de tentantă pentru alte companii eligibile”, nuannțează Narcisa Oprea.
Clienți din toate zonele
Portofoliul de clienți al firmei de avocatură include toate categoriile de participanți la piața de capital – emitenți, investitori instituționali, acționari majoritari, acționari minoritari, intermediari, operatori de piață, custozi, depozitari, societăți de administrare a investițiilor, organisme de plasament colectiv în valori mobiliare, administratori de fonduri alternative de investiții.
Echipa Schoenherr și Asociații SCA axată pe Capital Markets este coordonată de Narchisa Oprea și include patru avocați specializați.
Narcisa Oprea are peste 20 de ani de experiență în domeniul pieței de capital, incluzând poziții de partener coordonator al echipelor specializate în cadrul unor firme de avocatură active pe piața locală, precum și rolul de director al departamentului juridic al Bursei de Valori București. A fost implicată în redactarea reglementărilor în domeniul pieței de capital și susține activ necesitatea alinierii cu standardele internaționale a cadrului legislativ în acest domeniu. Narcisa Oprea este invitată frecvent ca lector în evenimente specializate și este trainer autorizat pentru brokeri și consultanți în domeniul investițiilor.
Publicitate pe BizLawyer? |
![]() ![]() |
Articol 1785 / 1978 | Următorul articol |
Publicitate pe BizLawyer? |
![]() |

BREAKING NEWS
ESENTIAL
Țuca Zbârcea & Asociații, alături de veteranii din Al Doilea Război Mondial
Proprietatea intelectuală sărbătorită de echipa BACIU PARTNERS prin Concursul de Procese Simulate de Dreptul Proprietății Intelectuale, ajuns la cea de-a III-a ediție
Rundă de promovări în mai multe arii de practică în biroul Kinstellar din București. Magdalena Răducanu preia rolul de Partener, alți șase avocați fac un pas înainte în carieră | Victor Constantinescu (Managing Partner): ”Aceste promovări recente nu sunt doar etape importante în cariera colegilor noștri, ci și confirmare a abilității lor de leadership și a rolurilor esențiale în cadrul biroului nostru”
Răsturnare de situație: doar trei case locale de avocați rămân în topul global al celor mai bune 100 de firme implicate în arbitraje internaționale | Filip & Company intră în top, iar două firme cu un trecut bogat în domeniul arbitrajelor și prezență constantă în ghidurile de profil au părăsit clasamentul. ZRVP și LDDP rămân pilonii prezenței românești în GAR 100, ediția 2025
Women Lawyers | De vorbă cu Andreea Soare (Senior Associate - BSMP), avocat care spune că pentru a avea o carieră durabilă, este fundamental să fii cu adevărat pasionat de munca pe care o depui și dedicat îndeplinirii cu succes a mandatelor încredințate. ”Principalele avantaje ale apartenenței la această firmă sunt diversitatea proiectelor la care avem acces și oportunitățile de dezvoltare professională. Cultura deschisă și orientată spre colaborare permite un schimb constant de idei și soluții creative”
LegiTeam: Atorney at Law | Dispute Resolution for commercial ̸ administrative litigation and arbitration | Reff & Associates
Promovări în echipa Filip & Company: Andreea Bănică și Alin Grapă ajung pe poziția de Counsel, alți patru avocați urcă în ierarhie | Cristina Filip, co-managing partner: ”Prin aceste promovari consolidăm fundamentele organizației printr-o noua generație de avocați excepționali”
BACIU PARTNERS câștigă premiul ‘Firma de Copyright & Design a Anului în România’ la gala Managing IP EMEA Awards 2025, desfășurată la Londra. Andreea Bende (Partener), premiată ca ‘Practicianul Anului în România’ | Ana-Maria Baciu, Managing Partner: ”Este o reconfirmare a faptului că principiile pe care le integrăm în fiecare proiect creează în mod constant valoare tangibilă, vizibilă și demnă de recunoaștere”
CMS România își mărește echipa în România prin cooptarea strategică a unui senior counsel și lansează practica de Apărare | Horea Popescu (Managing Partner): „Cristian Băcanu se remarcă printr-o combinație unică de experiență juridică, leadership în sectorul public și viziune internațională, ceea ce îl recomandă ca un membru valoros al echipei noastre”
Cei mai buni litigatori din România, văzuți de Chambers Europe 2025 | Cine sunt practicienii apreciați de clienți în practica de Dispute Resolution și ce spun clienții despre aceștia. Nouă avocați români sunt evidențiați în practica de arbitraj
Trei avocați români de la Bondoc & Asociații, Filip & Company și DLA Piper sunt considerați ‘Eminent Practitioners’ în practica de fuziuni și achiziții. Clasamentul Chambers Europe 2025, cu cei mai buni avocați de Corporate ̸ M&A din România
“ICC Arbitration Breakfast in Romania” – eveniment privind arbitrajul ICC, 14 mai 2025, București
Citeste pe SeeNews Digital Network
-
BizBanker
-
BizLeader
- in curand...
-
SeeNews
in curand...