Horia Gustă (AAF): Depozitele nu protejează economiile de inflaţie; acţiunile rămân soluţia pe termen lung

În opinia sa, următorul pas este achiziţia de titluri de stat.

"Acestea sunt de două categorii: Fidelis şi Tezaur. Fidelis are avantajul că este tranzacţionat şi ţine pasul cu dinamica dobânzii. Dacă azi îţi cumperi un titlu de stat pe 10 ani, la o dobândă de 6,2% în euro, iar dobânzile scad foarte mult în perioada aceasta, valoarea titlului tău de stat creşte dacă vrei să vinzi pe piaţă. Dacă nu vrei să vinzi şi aştepţi până la scadenţă, îţi încasezi cuponul de 6,2%. Hai să vedem şi reversul. Dacă dobânzile cresc şi nu mai sunt cele actuale şi cresc mult, valoarea titlului tău scade. Sigur, dacă nu vrei să-ţi vinzi titlul de stat, stai cu el şi aştepţi să-ţi încasezi cuponul care vine la scadenţă, adică timp de 10 ani. În ceea ce priveşte Fidelis şi Tezaur, există particularităţile duratei. De aceea, unii preferă o durată mai scurtă, alţii preferă să-şi ia riscul de durată lungă, mizând pe faptul că vor scădea dobânzile", a adăugat preşedintele AAF.

El a subliniat că ne aflăm într-o perioadă în care ne aşteptăm, potrivit semnalelor din piaţă, ca Banca Naţională să scadă dobânzile în acest an.

"Dacă ne uităm înapoi, ne ducem în 2022, dobânzile erau de 2-3% maxim, iar dobânzile au crescut. Ce a însemnat asta? A însemnat că valoarea titlurilor de stat listate sau nelistate, de pe piaţa secundară, a scăzut pentru că puteai să cumperi titlul de stat dintr-o dată cu 6% şi tu aveai titlul de stat cu dobândă de 2%. Mai e o particularitate la Fidelis, există în lei/euro. Astfel, apare dilema duratei pe care trebuie să şi-o aleagă fiecare, dar şi a valutei. Dacă am depăşit şi asta, cu titlurile de stat ieşeai cam pe acolo în lupta cu inflaţia", a mai spus Horia Gustă.

Pe de altă parte, preşedintele AAF a subliniat că sunt "elemente care, fără îndoială, depăşesc inflaţia, doar că vin la pachet şi cu riscuri".

"Noi, ca administratori de fonduri, am spus-o din 2020, dar şi din 2022, că va veni inflaţie şi că singurele instrumente care bat inflaţia pe termen mediu şi lung sunt acţiunile şi fondurile de acţiuni. Pe termen scurt, aceste instrumente pot să aibă volatilităţi, adică pot să scadă. Ne place cum au crescut în luna ianuarie toţi indicii. E foarte frumos, dar nu ne uităm niciodată la o lună. De aceea, noi, la Asociaţia Administratorilor de Fonduri, punem un comunicat odată pe lună cu top 5 performeri pe ultimele 12 luni şi pe ultimele 36 de luni. Dacă ai fi investit lunar o sumă pe care şi-o permite fiecare, ai fi prins şi momentele alea foarte bune, dar ai fi prins şi pe acelea mai slabe, care sunt nişte cadouri, pentru că tu poţi să cumperi şi când preţurile sunt mai jos. Aşadar, atenţie, e un cadou şi când pieţele scad, cu condiţia să cumperi", a adăugat Horia Gustă.

El a explicat că ponderea investiţiilor în acţiuni este, de regulă, mai ridicată la vârste tinere şi scade pe măsură ce investitorii se apropie de vârsta pensionării, având în vedere că aceste instrumente sunt potrivite pentru orizonturi investiţionale lungi şi implică un nivel mai ridicat de risc.

Preşedintele AAF consideră că, pentru marea majoritate a populaţiei, cel mai simplu e să-şi aleagă un moment al lunii când să investească suma pe care şi-o permite. "Dacă ai 30 de ani, calculăm astfel: 100 minus 30, dă 70. Prin urmare, 70% investeşti în acţiuni. Dacă ai 60 de ani, 100 minus 60, rezultă că 40% investeşti în acţiuni. Fondurile de acţiuni sau acţiunile pe termen mediu şi lung sunt cele care bat inflaţia, cele care dau randamente", a mai spus acesta.

Potrivit preşedintelui AAF, o soluţie ar mai fi ETF-urile (Exchange Traded Fund, n.r.), care sunt tot nişte fonduri de investiţii.

"ETF-urile se diversifică pe anumite sectoare, dar sunt şi listate. ETF-ul pot fi cumpărate de pe bursă. ETF-urile sunt la mare căutare, înregistrându-se o creştere susţinută a acestei industrii şi la nivel naţional, dar şi la nivel internaţional. Sunt trei ETF-uri care replică indicele BET la Bursa de Valori Bucureşti. (...) Prima treaptă, depozitele, nu bat inflaţia. A doua treaptă, titlurile de stat, eşti cam pe acolo - au şi acestea nişte riscuri. A treia treaptă, începi clar să găseşti soluţiile care să bată inflaţia. Noi ne uităm la aur pentru că aurul a crescut foarte mult de azi înapoi. Aurul este o soluţie de refugiu, de regulă când sunt turbulenţe, când sunt conflicte şi atunci se duc acolo. Mai avem şi imobiliarele care necesită un capital mai mare sau un leverage. Posibilitatea de a investi în imobiliare are nişte riscuri, precum riscul de lichiditate, pentru că nu e listat pe bursă, nu poţi să vinzi aşa repede. Mai există riscul de a nu-l închiria la yield-urile (randamentele, n.r.) la care te aştepţi", a adăugat Horia Gustă.