ZRP
Tuca Zbarcea & Asociatii

Don’t jump the gun! Mergers may be caught in the Romanian Competition Council’s crossfire

18 Ianuarie 2019   |   Schoenherr

A recent case investigated by the Romanian competition watchdog targeted Corsar Online's takeover of several e-commerce domains and the premature implementation of the merger.

 
 
Gun jumping refers to premature enforcement of a merger before obtaining clearance from the competition authority. While most companies are aware of this interdiction, it can be difficult to balance the scope of the competition standstill obligation during the pre-closing period and the measures taken by the acquiring company to protect the value of a target.

During the pre-closing period, most M&A transactions will put in place covenants that allow the purchaser to block certain decisions on the target business. In turn, these rights should be limited only to what is necessary to safeguard the value of the business and should not impact the target's ordinary operations.

However, since European competition authorities have recently started scrutinising gun jumping more closely, companies involved in M&A transactions should carefully weigh the steps taken during the pre-closing period to avoid high fines and cumbersome investigation proceedings.  

  
The Corsar Online case
A recent case investigated by the Romanian competition watchdog targeted Corsar Online's takeover of several e-commerce domains and the premature implementation of the merger.

The Romanian Competition Council found that the acquiring company had breached the standstill obligation forbidding merging companies from taking any enforcement measures before obtaining competition clearance. In this case, Corsar Online listed its own products on the target's online platforms and several transactions were performed with clients via the target internet domains.

The Competition Council concluded that the purchaser had intervened in the target's business and penalised it with a fine of EUR 340,000.

How much further can the Competition Council's arm extend?
A recent fine imposed by the Competition Council confirmed that intervention by the competition authority is not time-barred and that it may investigate and sanction unnotified mergers, irrespective of the year they occurred.

The Competition Council thus applied a fine totalling EUR 655,000 for an unnotified economic concentration that took place in 2001, showing a strong commitment to crack down even on old procedural infringements.

Key takeaways
The parties should strictly observe the suspensory regime regarding merger control by avoiding any implementing measures.

Information exchange during the suspensive period should be carefully assessed as well, since this can also amount to gun jumping, to the extent the information allows decisive influence to be exerted over the target.

Where such information exchange is objectively necessary, sanitising the information by using clean teams or at least non-disclosure agreements is a mandatory condition.

The plethora of gun jumping cases tackled by the competition authorities means that caution is warranted when crafting the veto rights granted to the purchaser by the transaction documents to avoid any unnecessary competition issues and hefty sanctions.

Finally, the parties to a merger should seek to act independently pending the closing, to the extent practicable.

 
 

PNSA

 
 

ARTICOLE PE ACEEASI TEMA

ARTICOLE DE ACELASI AUTOR


 

Ascunde Reclama
 
 

POSTEAZA UN COMENTARIU


Nume *
Email (nu va fi publicat) *
Comentariu *
Cod de securitate*







* campuri obligatorii


Articol 4516 / 4527
 

Ascunde Reclama
 
BREAKING NEWS
ESENTIAL
Clifford Chance a asistat băncile în legătură cu emisiunea record de 1,5 miliarde RON a Băncii Transilvania, prima sa emisiune de obligațiuni sustenabile denominată în lei. Proiect coordonat din București, cu avocați din Londra în echipă
Women in Business Law EMEA Awards 2025 | CMS câștigă titlul de de “Firma anului în România”. Un avocat in-house local, desemnat ”General Counsel of the Year” pentru regiune
LegiTeam: Atorney at Law (0 - 2 years) - Dispute Resolution | Reff & Associates
Tranzacție rară pe piața românească | Cum au lucrat avocații Legal Ground în proiectul legat de achiziția unor obligațiuni ‘tokenizate’, înregistrate și tranzacționate prin sistemul blockchain. Mihai Dudoiu (Partener): ”Pe lângă aspectele comune unor proiecte de finanțare ‘clasice’, a fost necesară integrarea unei componente de fintech. Arhitectura juridică a trebuit adaptată unui cadru relativ nou și încă în formare din punct de vedere normativ”
BizLawyer îi prezintă pe avocații care au devenit parteneri în ultimele runde de promovări | Corina Roman, avocat format în câteva firme mari, spune că a regăsit „cu drag”, la BACIU PARTNERS, aceeași preocupare pentru knowledge și dedicare față de mandatele primite de la clienți. “Nu am crezut niciodată că voi lucra într-un proiect cu sateliți, dar iată că aici am avut această ocazie. Și mi-a plăcut enorm, pentru că m-a scos din zona de confort. Acum, datorită acelei experiențe, știm mai multe și putem explora și acest tip de proiecte la nivel de echipă”
Employment | Pe parcursul ultimului an, s-a remarcat o preocupare crescută din partea angajatorilor pentru „descifrarea” obligațiilor tot mai complexe care le revin în temeiul legislației de dată recentă, spun avocații specializați în Dreptul Muncii de la PNSA. De vorbă cu Ioana Cazacu, coordonatoarea practicii, despre noutățile din legislația muncii, solicitările clienților și mandatele complexe în care a fost implicată echipa
BRD coordonează un club loan de 190 mil. € pentru NE Property BV. Avocații CMS au consiliat consorțiul bancar în această finanțare
LegiTeam: Lawyer - Corporate M&A | Reff & Associates
Cine sunt campionii pieței locale evidențiați în ultimul clasament IP Stars 2025 | Baciu Partners are cele mai multe recomandări în prima bandă din domeniul mărcilor. ZRVP și Dincă & Speciac sunt pe primul palier al performanței, urmate de Mușat & Asociații și NNDKP
CMS își consolidează echipa din România prin promovarea a șapte avocați | Horea Popescu, managing partner CMS România: ”Aceste promovări reflectă nu doar calitatea muncii lor, ci și energia și dedicarea cu care aduc rezultate remarcabile clienților noștri și ne poziționează perfect pentru a ne continua creșterea și dezvoltarea competențelor”
LegiTeam | Mitel & Asociații recrutează avocat cu experiență (Litigii și Soluționare a Disputelor)
Țuca Zbârcea & Asociații câștigă pentru Silcotub un litigiu major privind recalcularea prețului energiei electrice în lumina Ordonanței de urgență nr. 27 ̸ 2022
 
Citeste pe SeeNews Digital Network
  • BizBanker

  • BizLeader

      in curand...
  • SeeNews

    in curand...