ZRP
Tuca Zbarcea & Asociatii

Don’t jump the gun! Mergers may be caught in the Romanian Competition Council’s crossfire

18 Ianuarie 2019   |   Schoenherr

A recent case investigated by the Romanian competition watchdog targeted Corsar Online's takeover of several e-commerce domains and the premature implementation of the merger.

 
 
Gun jumping refers to premature enforcement of a merger before obtaining clearance from the competition authority. While most companies are aware of this interdiction, it can be difficult to balance the scope of the competition standstill obligation during the pre-closing period and the measures taken by the acquiring company to protect the value of a target.

During the pre-closing period, most M&A transactions will put in place covenants that allow the purchaser to block certain decisions on the target business. In turn, these rights should be limited only to what is necessary to safeguard the value of the business and should not impact the target's ordinary operations.

However, since European competition authorities have recently started scrutinising gun jumping more closely, companies involved in M&A transactions should carefully weigh the steps taken during the pre-closing period to avoid high fines and cumbersome investigation proceedings.  

  
The Corsar Online case
A recent case investigated by the Romanian competition watchdog targeted Corsar Online's takeover of several e-commerce domains and the premature implementation of the merger.

The Romanian Competition Council found that the acquiring company had breached the standstill obligation forbidding merging companies from taking any enforcement measures before obtaining competition clearance. In this case, Corsar Online listed its own products on the target's online platforms and several transactions were performed with clients via the target internet domains.

The Competition Council concluded that the purchaser had intervened in the target's business and penalised it with a fine of EUR 340,000.

How much further can the Competition Council's arm extend?
A recent fine imposed by the Competition Council confirmed that intervention by the competition authority is not time-barred and that it may investigate and sanction unnotified mergers, irrespective of the year they occurred.

The Competition Council thus applied a fine totalling EUR 655,000 for an unnotified economic concentration that took place in 2001, showing a strong commitment to crack down even on old procedural infringements.

Key takeaways
The parties should strictly observe the suspensory regime regarding merger control by avoiding any implementing measures.

Information exchange during the suspensive period should be carefully assessed as well, since this can also amount to gun jumping, to the extent the information allows decisive influence to be exerted over the target.

Where such information exchange is objectively necessary, sanitising the information by using clean teams or at least non-disclosure agreements is a mandatory condition.

The plethora of gun jumping cases tackled by the competition authorities means that caution is warranted when crafting the veto rights granted to the purchaser by the transaction documents to avoid any unnecessary competition issues and hefty sanctions.

Finally, the parties to a merger should seek to act independently pending the closing, to the extent practicable.

 
 

PNSA

 
 

ARTICOLE PE ACEEASI TEMA

ARTICOLE DE ACELASI AUTOR


 

Ascunde Reclama
 
 

POSTEAZA UN COMENTARIU


Nume *
Email (nu va fi publicat) *
Comentariu *
Cod de securitate*







* campuri obligatorii


Articol 4575 / 4586
 

Ascunde Reclama
 
BREAKING NEWS
ESENTIAL
Practica de Banking & Finance de la Bondoc & Asociații rămâne calibrată pe proiecte de mare anvergură, execuție la standarde internaționale și expunere transfrontalieră constantă | De vorbă cu partenerele Simona Petrișor și Diana Ispas despre tendințe, tipuri de finanțări, structuri inovatoare și provocările anului din acest sector. Portofoliul de proiecte îmbină ”verdele”, infrastructura și consolidarea bancară, repere clare ale unui an încărcat
Legal500 a desemnat Clifford Chance Badea drept Casa de Avocatură a Anului în România în 2025 | Daniel Badea, Managing Partner: Premiile primite încununează aproape 20 de ani de excelență profesională, de-a lungul cărora ne-am consolidat poziția de lider pe piața de avocatură din România și din regiune, câștigând în paralel aprecierea întregii rețele globale Clifford Chance
LegiTeam: Zamfirescu Racoţi Vasile & Partners recrutează avocat definitiv Achiziții & Corporate| Consultanță
D&B David și Baias confirmă reziliența M&A: achiziții strategice dominante, mecanisme flexibile, grafic de lucru modelat de conformare și componenta tehnică. Echipa livrează soluții prompte în proiecte cu arhitectură complexă, aliniind interesele vânzătorilor cu obiectivele investitorilor și orchestrând integrarea post-closing | Anda Rojanschi (Partener): „Tranzacția de succes este aceea în care cele două afaceri se integrează după finalizarea deal-ului”. O regulă care devine rutină operațională prin rigoare, colaborare și coordonare interdisciplinară
Schoenherr lansează a cincea ediție a concursului de eseuri „law, sweet law‟, cu premii totale de 21.000 lei
Filip & Company a asistat ACP Credit în acordarea unei investiții de capital grupului Dental Elite Clinics. Alexandra Manciulea (partener) și Rebecca Marina (counsel) au coordonat echipa
ZRVP aniversează în 2025 trei decenii de avocatură | Cosmin Vasile, Managing Partner: “Am crescut organic, am construit fără grabă și fără artificii, și am ajuns aici pentru că am rămas fideli profesiei și valorilor ei. Rămânem, după 30 de ani, cu aceleași ținte primordiale: perfecțiunea juridică și formarea de avocați care să ne împărtășească pasiunea, valorile și viziunea”
Mitel & Asociații se remarcă în practica de Concurență prin rigoare și sincronizare, oferind clienților remedii țintite, viteză procedurală și certitudine în calendarul de closing | Sub coordonarea partenerului Șerban Suchea, firma asigură trasee clare de conformare, maximizează predictibilitatea autorizărilor și păstrează direcția tranzacțiilor într-un peisaj normativ exigent și bine articulat
CMS, implicată în proiectul câștigător al premiului „Investiția Anului” în cadrul SEE Property Forum Awards 2025 pentru al doilea an consecutiv
Bohâlțeanu & Asociații a stat alături de asociații Auto Brand SRL în tranzacția prin care BPW Group a intrat pe piața locală. Ionuț Bohâlțeanu (Managing Partner) și Anda Călin (Managing Associate), în prim plan
LegiTeam: Junior lawyers 0-1 years - Dispute Resolution Practice | GNP Guia Naghi and Partners
CMS CAMERON MCKENNA NABARRO OLSWANG LLP SCP is looking for junior lawyers
 
Citeste pe SeeNews Digital Network
  • BizBanker

  • BizLeader

      in curand...
  • SeeNews

    in curand...